这两兄弟靠卖零食起家 财富一日增长超3亿元

2月8日9时30分，随着盐津铺子董事长张学武在深交所敲响宝钟，盐津铺子正式登陆中小板。据了解，盐津铺子也号称“国内零食自主制造第一股”。

盐津铺子此前发布的招股说明书显示，公司实际控制人张学武先生及张学文先生为兄弟关系，持有公司股票合计约8363万股（盐津控股和昊平投资为两兄弟100%控股的公司）。而盐津铺子上市首日上涨4.02元，也意味着在一天之内，这两兄弟持有的股票市值增加了约3.36亿元。

 

▲图片来源：盐津铺子招股说明书

行业仍处在竞价初级阶段

随着居民生活水平提高，中国的食品消费市场正由“吃好”向“好吃”转变。根据中国食品工业协会《中国传统休闲食品小品类行业发展研究报告》，到2014年，全国休闲食品行业已达到10620.39亿元，而小品类休闲食品年产值为4562.59亿元。张学武在接受记者专访时候表示，目前小品类零食规模已达到5000亿元左右。

但这样一个年平均增速在20%以上、总规模超过5000亿元的庞大行业，却面临集中度过低、收入分散的局面。招股说明书显示，2013年~2015年，盐津铺子实现营业收入分别约为4.52亿元、5.10亿元及5.84亿元，对应的净利润分别为0.46亿元、0.48亿元及0.65亿元。记者按此推算，盐津铺子2014年营收占比不足小品类零食行业当年总营收的0.1%。

即便是像来伊份（603777，SH）、天喔、洽洽等区域性或行业性强的企业，在行业中的占比也不大。以主板第一零食股来伊份为例，其2015年销售收入为31.27亿元，仅占当年行业总产值的0.68%。

张学武表示，究其原因还是因为零食企业普遍规模小、门槛低，中小规模的企业只图赚快钱，不愿跟随消费者的口味习惯做研发和创新投入。而大部分家庭作坊式的生产者缺乏品牌意识，生产出的零食产品既达不到商超的质量要求，也没有足够的议价能力，如此恶性循环消费者也不愿买账。

根据中国食品工业协会发布的《中国传统休闲食品小品类行业发展研究报告》，国内市场传统小品类休闲食品仍以传统口味低档产品为主，中、高档产品比重约为总量的30%~40%，而低档食品的毛利率不足20%。

对此,一位不愿具名的业内人士对每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者分析称，小品类休闲食品基本上是以蜜饯果脯和坚果炒货为代表的中国传统特色食品，进口品牌基本没有覆盖，但受制于地区口味和消费习惯的差异较大，工业化水平和经营仍处在较低程度，集中在价格为主的初级竞争。

张学武也对记者坦言，休闲食品行业的自动化程度较低，精细化的深加工尚未普及，不少还保持着家庭作坊式的生产，无法全面实行采购、生产、销售过程中关键环节的食品安全控制。还有些规模企业目前主要采取委托加工的形式，其优势在于短期内可以迅速形成丰富的产品线，但对企业本身来说质量管控难度大。

尽管目前占比过小，出自零食世家的张学武依然十分看好我国小品类休闲食品的发展前景。中国食品工业协会也在前述报告中称，预计到2019年我国休闲食品行业产值将达到1.99万亿元，小品类休闲食品的产值达到1.04万亿元。

拟投3000余万发力电商

值得一提的是，近两年休闲食品品牌三只松鼠、百草味等“后起之秀”霸占了网络，以盐津铺子为代表的传统休闲食品企业在电商竞争中略显被动。招股说明书显示，2014年~2015年，盐津铺子电商渠道销售收入分别为487.80万元和1503.88万元，在当年营收的占比分别为0.96%及2.58%。

在负责公司电商战略的盐津铺子副总经理孙林看来，盐津铺子没有赶上休闲食品在电商渠道的第一波“爆发期”，但为时不晚，休闲食品在电商端的红利期还未结束。

“休闲食品在电商的爆发大约从2012年开始，现在是红利的第二阶段。”孙林认为，伴随着消费升级和价格战，小品类休闲食品在第一阶段基本都挣钱，但现在只有两类企业有优势，一种是能自主生产、有成本优势的企业，另一种是已有品牌优势的企业。而到现在，销售规模超过10个亿的基本实现盈利。

不过，孙林也在行业繁华背后清楚地看到，电商平台上小品类休闲食品同质化非常严重，尤其是不少品牌主要采用代工贴牌的模式，只要出现一款“爆款”其他品牌商也跟风而上，实际上真正赚钱的只有坚果类。

接下来，盐津铺子也计划向电商发力。招股说明书显示，与当年来伊份不同的是，盐津铺子计划将使用3107万元募投资金用于电商建设项目的实施主体，希望以此提高线上销售能力、品牌影响力和传播速度，成为新的盈利增长点。

▲制图：每日经济新闻

孙林也告诉记者，电商渠道既有利于公司提升品牌影响力、扩大知名度，也能带来更多盈利方式，公司的目标是今年将电商渠道的收入比重提升到10%以上。

对于盐津铺子的电商策略，前述业内人士认为，近年来三只松鼠、百草味和良品铺子的竞争已白热化，且平台推广费用、佣金和物流成本过高，直接拉低公司的利润，盐津铺子此时加大电商投入还需有清晰的战略。

休闲食品这样的“烧钱”现状还将持续多久？电商观察者、上海万擎商务咨询有限公司CEO鲁振旺曾公开谈到，近几年休闲食品电商“烧钱”态势愈演愈烈，尤其在主打销售的坚果类目产品中，各家不惜拉低毛利大肆购买平台流量和广告以扩大销售规模，这些成本几乎吃光了各家的利润，但在线上的竞争格局没有明朗前，这一趋势不会得到改变。