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2020年净利润暴涨导致基数过高,是导致三全食品进入2021年后营收、利润持续下滑的重要原因。 2020年上半年,三全食品的净利润达4.52亿元,同比大幅增长了409%;但与2019年中报的净利润相比,今年也已是其3倍左右。 对于今年上半年主营业务毛利率下降原因,三...
2020年净利润暴涨导致基数过高,是导致三全食品进入2021年后营收、利润持续下滑的重要原因。
2020年上半年,三全食品的净利润达4.52亿元,同比大幅增长了409%;但与2019年中报的净利润相比,今年也已是其3倍左右。
对于今年上半年主营业务毛利率下降原因,三全食品此前回应投资者称,一是由于消费端需求下滑,为消化库存,公司加大促销力度导致产品单吨售价同比下降,影响毛利率;二是原材料价格同比上涨,人员薪酬及制造费用上涨;三是公司渠道结构变化,高毛利高费用的零售直营渠道比重降低造成毛利率下滑等。
随着疫情好转,不仅三全食品,其它速冻食品品牌的销售也纷纷开始“退热”。海欣食品、惠发食品、安井食品等企业的半年报均显示不同程度的业绩承压。
海欣食品发布2021年前三季度业绩预告称,预计期内净亏损2800万元到3500万元,由盈转亏;同一时期,惠发食品的净利润亏损8758.81万元,同比下降762.54%;安井食品三季报尚未发布,但从此前发布的二季度业绩显示,其扣非净利润则同比下降3.99%。
对比上述几家速冻食品企业近年来财报看,疫情是导致其业绩变动的重要因素。凯度消费指数显示,在疫情爆发后的最初两周里,整体食品的销售额大跌46%,但速冻食品逆市爆涨了49%。疫情逐步稳定后,业绩增速有所波动,但依然处于高位。
三全食品作为行业头部品牌,尽管今年业绩增幅出现下滑,但基于近几年三全食品对产品和渠道方面的平衡布局,资本市场仍对其未来发展持乐观态度。其前三季度财报发布后,国联证券、安信证券、中泰证券均对三全食品给予了“买入”评级。
中泰证券在研报中称,三全食品今年持续聚焦继续推进渠道改革与下沉,梳理产品线价值链、和渠道适配度等工作,并推出价格更低,更适合的下沉市场产品进行下沉(二线品牌福满记)。 产品上,米面类挖掘包馅类潜力单品,火锅料类以肉类为主,推出肉肠酥肉等新品。渠道上,火锅料开发大商拓展市场。
其中,涮烤产品是三全食品新品类向大品类突破的成功模式。今年上半年财报显示,速冻调制品(涮烤类产品)及冷藏短保类产品呈现良好增长态势,营收分别同比增长25.67%和71.14%。
在9月公布的一份投资者关系活动纪录中,三全食品透露未来将在餐饮渠道进一步下沉,对预制菜业务进行尝试性安排。
根据国海证券研究所预计,按照每年20%的复合增速度估算,未来6-7年,这是一个有望成长为万亿元规模的市场。现在正处于品牌分散、以产品为主的阶段,三全食品如果可以发挥速冻产业在供应链方面的优势,或许有很大机会跑出来。
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