家家悦VS青岛利群：跳出山东的鲁东“双雄”

107.77亿，166.78亿；

105.54亿，83.89亿。

上组数字分别是家家悦、利群股份在各自上市第一年和2020年年度营收规模的对比。

家家悦由2016年上市第一年107.77亿元的营收规模稳步增至2020年的166.78亿元；或许统计口径有所变化，利群股份则由上市第一年2017年105.54亿元的营收，降至2020年的83.89亿元。

核心市场同处胶州湾，均为威海、青岛当地龙头，同是A股上市，同样通过并购走出山东。然而不同的是，一个走向西、南、北，瞄准河北张家口、石家庄、内蒙古、安徽淮北等山东西部两翼经济相对欠发达的地区市场，并通过迅速在当地投资配送中心、整合门店加固当地市场龙头优势，释放了家家悦供应链资源能量；一个则走向东和南，主要通过接盘原乐天玛特位于江苏、上海、安徽等区域门店资源的契机走出山东、切入竞争本就相当激烈的华东市场，整合乐天玛特门店过程中还一度遇挫，在与强手如林的商圈过招中无任何优势可言。

一个巧避锋芒、抢占增长空间可期地区市场的头把交椅，一个则更像飞蛾扑火、在市场饱和、竞争激烈经的华东零售市场接手了一锅烫手山芋。总之，无论从跨区布局的具体战术方向、还是连锁超市上游供应端建设的基建资源储备看，家家悦在战略战术的抉择表现更具智慧、更符合当前行业态势。

但行业环境使然，落在新鲜出炉的年报、季报数据上，家家悦、利群股份交出的成绩单都不太好看，在向跨区域发展、向零售业第一阵营晋级的道路上，也均面临不小挑战。

家家悦2020年营收166.78亿元，同比增长9.27%，归属上市公司股东净利4.28亿元，同比下滑6.54%。2020年接连完成与淮北快乐真棒、内蒙古维多利的资本合作，为销售规模增长做出重要贡献，而相应净利下滑则说明对新店的整合、新进地区的供应链资源尚未高效打通，未能充分发挥家家悦应有的资源优势与经营效率。

在其第一季报中体现尤为明显。一季度家家悦营收47.15亿元，同比降4.12%；归属上市公司股东净利1.28亿元，同比降27.22%，新进地区、新增门店的后续优化还有大量工作要做。

利群股份的主营业务为超市、百货、电器，营收占比分别为60.59%、15.55%、14.56%，2020年营收与归母净利均为两位数下滑。

其年报显示，2020年零售板块营收83.89亿元，同比减少32.57%，实现归母净利1.43亿元，同比减少46.54%。在2020年新开17万平米的胶州购物广场、莱州瑞莱超市以及20余家便利店及“福记农场”生鲜社区店情况下，依然难止营收、净利的大幅下滑。

而4月29日利群股份发布的一季度公告显示，其营收约23.99亿元，同比下降0.48%；净利润约1100万元，同比增长116.15%。市场竞争激烈、商圈高手如云，这给其处在山东、江苏、上海等区域的门店经营水平提出了更高要求，显然以目前利群股份的业绩表现看，还有很大提升空间。

这也是为何利群在大力加快胶州和淮安物流基地中央厨房、电商仓库、粮食库、常温仓库等模块建设进度的原因。对家家悦、利群超市来讲，如何尽量缩短外埠新进市场门店的市场培育期，都是改善其业绩表现的主要突破点。

2018年，借助接手乐天玛特华东地区门店的契机，上市不久的利群股份率先迈出走出山东的步伐。几乎前后脚，家家悦也以1.56亿元的代价收购了河北张家口福悦祥67%的股权，开启了跨省发展、构建两翼发展战略的并购式发展征程。

仅2020年，家家悦就通过开店和并购合作方式新增直营门店132家，涵盖大卖场、综超等业态，并初步探索发展加盟店20家。截至2020年12月31日，家家悦已成为横跨山东、河北、安徽与内蒙古四省50多个市县、拥有近900家门店的连锁零售企业。

但值得注意的是，家家悦披露的年报显示，2020年家家悦年度销售费用同比大幅增长，占销售收入比重为17.65%，超过往年约2个点，这直接与上述所说的新店数量增加有关。“新增门店数量较多，大量新店还在起步阶段，所以前期培育期间毛利率相对较低，费用率较高，直接影响了净利润。”

对于家家悦的布局战略，家家悦集团董事长王培桓曾表示，家家悦所有的扩张都是水到渠成的，按照企业的整体战略框架执行，以山东为主体两翼延展布局、与志同道合的企业建立合作，进一步加深网点密度、为消费者提供更为多元与细致的服务。

家家悦收购企业主要本着三个原则，一是符合家家悦整体战略布局；二是志同道合，有很好的发展意愿；三是通过合作，家家悦能为被收购方赋能，尤其是供应链层面的赋能。“我们供应链都是围绕我们的战略布局去做好服务的。”

实际上，从2018年起，家家悦就着手为向外扩张做准备。“我们前期都是在打基础，包括业态的创新、供应链效率的提升、系统与团队的搭建、组织变革等。”王培桓表示，2018年家家悦正式提出要由区域零售公司向全国型零售公司转变，由纯零售的企业转为平台型公司。

相较而言，利群股份近两年的横向并购拓展却表现审慎，除2018年收购韩国乐天旗下2家香港公司及华东区10家境内公司100%股权及72家大型商超外，并未有其他大的收购。今年一季度，以百货、大卖场为主营业态的利群股份并无新增大店，反而关闭2家2万平米左右的大卖场。

分区域市场布局看，利群股份山东省内核心市场仍以青岛、威海、烟台、日照等鲁东城市群为主，所收购的华东地区门店业绩表现疲软。比如2020年一季度山东区域的营收为19.37亿元，而省外华东区域的营收仅为2.4亿元；从增幅看，山东区域保持2.49%的销售增长，华东区域则同比减少28.50%。

截至2020年底，利群股份共有大型零售门店 89家，便利店及“福记农场”生鲜社区店 81 家。

家家悦的跨省发展，更像在为其扎实的供应链能量释放服务、寻求端口；而青岛利群的走出山东，更有倒逼供应链发展、提升的意味。

近三年多时间，家家悦一方面不断加快省内外开店步伐，同时建设与之匹配的供应链体系。

在区域密集开店的基础上，家家悦已在威海、烟台、济南、青岛、张家口等地建设物流中心，形成支撑其连锁业务拓展的立体式物流网络，布局生鲜加工基地提升标准化处理能力，提升供应链效率。仅在2020年上半年，就完成了烟台临港物流园常温物流分拨中心、济南莱芜生鲜加工中心和张家口综合产业园项目一期常温物流分拨中心施工并投入使用，显著提高了家家悦的物流效率、门店竞争力。

按照王培桓的说法，未来三至五年，家家悦会在已有区域内强化网点密度，做深做强。“我们走的是多业态、纵深发展路子，不会无故向外扩张，一切行为都要考虑到供应链的互补作用，不断提升供应链效率；同时围绕已有的功能体系打造更扎实的功能服务。”

但区域密集渗透并不容易做到，不仅需要具备运作不同业态的团队、能力，还要相互之间协调配合。“多业态发展的难点就是看似大店小店都是超市，但真的是不同物种，管理难度很大；同时对供应链的要求也很高，背后必须要有很好的供应链支撑；尤其小店，依赖代理商送货肯定不行，难以满足消费者需求。”王培桓表示。

当然，多业态密集布局不仅有利于区域深耕提升竞争力，又会反哺供应链的发展。当前家家悦已有或在建的物流体系内常温物流、冷链物流与中央厨房已融为一体，最大限度地保障了供应链效率。

有着近90年历史积淀的利群，在供应链方面的底蕴根基同样不容小觑。但相对来讲在食品与百货层面要更突出，生鲜、加工等品类所需的供应链基建以及运营实力相对弱些，这与其多年来专注“百货+大卖场”业态经营模式有关。值得注意的是，自1997年成立福兴祥商品配送有限公司起，利群就开始搭建“批发+零售”并行的商业模式，其中大卖场是其联通批零链路中的重要一环，而百货业态也意味着更高的毛利空间。

以此为基础，近年来利群搭建采购平台发力B2B，并根据不同业态提供差异化解决方案。比如针对便利店，利群强化“赋能”，通过供应链管理增强夫妻老婆店的经营能力；对于酒店食堂，利群则利用其体量优势，在保证价格优势同时提升食材品质；当面对企事业单位时，利群则主打“阳光采购”。

2020年底，利群两大物流基地胶州智慧供应链及粮食产业园、淮安华东区供应链及现代物流总部基地正式启用，使用面积16万平米、总仓储面积达到40万平米，加工品类豆制品厂、豆芽厂等也正式投产，表明利群进一步向上游生产加工领域扩张、夯实供应链核心壁垒。

目前利群在青岛、胶州、江苏淮安等地共有5座大型物流中心，已投入使用的总仓储面积达 40 万平米，另有在建面积近30万平米。

家家悦的平台赋能战略在稳步推进。由于跨区并购的华东区域门店相对难消化，青岛利群的步子相对小了些，但不可否认的是，这两家山东零售业“大哥”级企业都已成功迈出了走向全国性舞台的第一步。

家家悦更为务实高效，利群踏出省门的第一步虽然慢了些，但其进入的江苏、上海及安徽市场，对企业的经营能力要求要更高，华东市场的蛋糕并不好啃。从这一点来说，利群省外发展步伐明显要比家家悦滞后。

在供应链层面，两者都有深厚的积累，但各自侧重有所不同。向来以生鲜见长的家家悦在熟食面点、加工与半加工食品方面极具优势；而利群受“批零一体化”发展思路影响，着重打造迎合大卖场和百货业态需求的供应链体系，以食品、百货品类为主。

但在当前环境下，单纯大卖场、百货店业态只会越走越难，利群既有的供应链体系在满足社区生鲜店、便利店等业态方面，会较为吃力，而要想走得更远，利群还要在生鲜供应链上多下功夫。

按其自身资源以及发展规划，家家悦向全国性布局、平台型公司发展的过程要更顺畅一些。但时不我待，今年第一季度销售、净利双双下滑的成绩单就是一个提醒，当前对家家悦来讲最宝贵的或许不是商品、资源，而是时间、效率，如何快速将家家悦的商品力、高效率赋能给合作伙伴。

当前，哪家零售企业不是在负重前行？永辉超市都反思了，高鑫零售净利都暴跌了！而中国零售业也的确需要更多优秀企业突破瓶颈、成长起来！