从20家上市零售企业前三季业绩表现看行业发展

日前，零售业上市公司三季报陆续出炉。通过对20家上市零售企业的业绩统计梳理，再对比其上半年业绩表现，呈现出以下特点。

一是在营收方面，第三季度上市零售企业的绝对营收额普遍低于前两季度的平均值，20家企业中有8家出现营收同比下滑，与上半年出现营收下滑的企业数相同。

二是盈利方面，20家企业中第三季度亏损的企业数达14家，占比70%，并且至少15家以上的企业下滑额度进一步扩大；而该20家企业中上半年仅有4家出现亏损，但有11家企业在上半年的盈利能力出现下滑。

三是第三季度营收表现大多好于第二季度但不如第一季度，这是由零售行业的季节性销售特点决定的，并不能说明行业在回暖；盈利数据的正增长，才是企业业绩回暖的靠谱指标。

先看一家势头不错、业绩表现可圈可点，正从区域龙头向跨区发展的上市零售企业，家家悦。

家家悦上半年营收88亿元，其中第一季度47亿元、第二季度不到41亿元，加上第三季度44.02亿元，刨除第二季度一般都是零售企业的淡季因素，家家悦的整体营收表现非常稳定。但家家悦也难逃目前整个行业都在遭遇的困局，盈利能力受到很大挑战，今年以来净利持续下滑，目前仍保持难得的盈利状态，实属不易。

可以说，家家悦在当前环境下的业绩表现算是相当不错的。它带给区域中小零售企业的启示就是，企业的抗风险力强弱更多取决于专注主业、贯彻基本的长期主义。

业绩表现同样优秀的还有天虹股份，红旗连锁等企业。

在龙商网&超市周刊看来，天虹股份的营收、净利持续双增长来源于三方面，一是其在数字化方面的长期努力，在当前行业环境下发挥了持续利好优势；二是企业保持着较快速的门店拓展，仅在第三季度，天虹股份就开出3家购物中心与9家超市；三是天虹股份果断剥离非核心业务，为其超市、百货以及线上业务拓展赢得了更优质资源。

相对来讲，红旗连锁虽然营收保持持续增长，但其盈利能力趋弱值得警惕。

今年前三季度，红旗连锁新开门店355家，主要还是深耕四川，截至9月30日，红旗连锁共有门店3669家，持续的门店拓展保障了红旗连锁的营收增长。在盈利能力方面，目前环境下还能达到一个季度1个多亿的盈利，与其几年前和永辉超市优质供应链资源的共享有着重要关系。

但利群股份的业绩表现有些特殊，除了上半年在营收方面出现下滑外，今年第三季度在营收、利润方面都保持着正向增长。但其三季报显示，利润增长主要来源于三季度收到政府搬迁补偿款导致非经常性损益增加所致。

一是苏宁易购，今年以来发生重大变化。从第二季度开始，苏宁易购业绩直线下滑，并且从股权构成、高管团队再到业务发展重点等，都遭遇了重构、调整与优化，致使第三季度业绩大幅从第二季度的396亿元降至不足220亿元。

当然，苏宁易购只是个案，其代表的是在市场环境发生明显变化时，巨头企业因前期战略不当而造成的重大资金、经营风险，对大多数区域中小零售企业来讲，参考价值虽不大，但足以引以为戒。

一是人人乐，在引入新的投资进行股权重构后，并没有给人人乐的发展带来转机。

截至上半年，人人乐拥有门店133家，上半年仅新开门店3家、关闭19家。加上第三季度，人人乐前三季度的营收仅为39亿元，同比下降10.56%；归属上市公司股东的净亏损6.38亿元，同比下降116.70%。

在第三季度，人人乐不断试水新业态，先后在天津开出两家会员折扣店、在深圳开出人人乐高端超市R-one品牌店，并开通线上配送到家业务。但是多年以来，除了在全国多地的零散布点、关店消息外，很少见到人人乐在生鲜、供应链、营运等超市基础业务和资源上的深耕与突破。

此外，三江购物、中百集团、北京京客隆等几家老牌上市零售企业，都与人人乐有着相似的“通病”，除了三江购物在第三季度稍有盈利外，其他营收、利润指标均呈下滑状态，已经很难在业绩方面实现跨越式突破了。

如果说有一家超市企业能反映国内超市行业的发展情况及趋势的话，那这家企业一定是永辉超市。

10月29日，永辉超市发布2021年第三季度报告。

从以上统计的其三个季度的业绩表现，不难发现以下关键点：一是第三季度营收同比、环比均实现正增长，明显好于第二季度；二是亏损收窄，但同比去年较二季度下滑加大；三是前三季度整体营收同比下滑，但环比2020后三个季度实现增长；四是前三季度同比亏损幅度超过2倍，环比更是超过10倍下滑。

具体来看，永辉超市第三季度新开门店20家、改造升级仓储店35家，门店总数达到1045家，这是保证永辉超市营收持续增长的重要原因，也是永辉超市在当前巨亏的困局下依然能从容调整、大力推动数字化、全渠道的底气所在。

在永辉超市的财报中显示，在科技永辉的赋能下，其运营逐季向好、业绩开始稳步恢复：前三季度，永辉线上销售额近百亿元，同比增长52.56%，占比已达13.9%；同时积极落实调结构、降库存战略，有效提高了库存周转率与资金使用效率，确保了公司经营现金流的有效运转与稳健增长。

第三季报显示，永辉超市的营收同比、环比均实现正增长，亏损也在收窄。也就是说，为了应对当前行业困局，永辉超市的数字化不仅在助力其线上渠道业绩增长，而且是在扎扎实实地进行商品结构优化、门店升级，赋能其门店、物流、配送等各基础运营环节的效率提升，贯彻基本。

而且永辉方面表示，第四季度永辉将继续推动门店升级，在确保仓储店稳健增长的同时，对部分Bravo店进行改造升级，通过商品结构优化、品质的提升以及服务升级，吸引更多的线上及线下用户；同时通过数字化转型及管理效率提升，力争四季度进一步减亏。

在龙商网&超市周刊看来，目前永辉超市虽然承受着20多亿元的亏损压力，但从另一角度也说明，其已经找到了改善业绩的正确途径，亏损加大很重要的原因是在销售下滑下依然进行重金投入改善业务流程、提升运营效率。同时，敢于暴露亏损也是永辉超市对自身度过这一阶段性困难时，面向市场、面向行业、面向资本、面向投资者的所展示出的信心。

大家都说，今年是过去五年中最困难的一年，也会是未来五年中最容易的一年。

是这样的，也不是这样。

正如本次统计的20家上市零售企业，在当前行业困局下，一些企业的业绩依然可圈可点，尤其是永辉，虽然目前看起来依然亏损一片，但重要的是，行业看到了永辉超市正在拿出有效的应对途经。这样，度过困难、即使在未来行业最难的一段时间里，也能做到沉着应对。

而如果没有实质性改变，依然像一些企业那样赶时髦、跟潮流，幻想拓展新业态来寻找增量，却荒废急需提升的主业于不顾，不从超市业务的基础改变、改善、提升做起，那迎接这些企业的，也必然是“一年不如一年”。