苏宁易购：资本运作告一段落，静待运营效率提升

中信证券指出，苏宁易购公告完成苏宁金服出表和家乐福中国收购，报表资产负债结构将更加清晰，经营现金流等有望明显改善。后续公司聚焦零售主业，全场景多业态布局。当前市值已充分反映各类悲观预期（全品类运营能力、整合提效能力、线下同店下滑等），安全边际高，静待后续运营效率提升。分部考虑公司零售、物流和金融业务价值，给予目标价14.92元，维持“买入”评级。