物美并购麦德龙尘埃落定：斥资将近119亿，最晚明年6月前完成80%股权交割

 

核心提示：

出人意料，又在情理之中。在竞购麦德龙中国业务的博弈中，物美跑赢对手一举拿下在国内颇具开发潜力的这一国际知名仓储业态品牌。

在龙商网&超市周刊看来，此举对物美至少有三大利好：一是快速助力物美增量业务拓展，入局备受中产消费阶层青睐的会员制商店业态；二是为物美的数字化战略、多点的赋能提供了更为广阔的载体与供应链资源；三是加速物美系进入中国零售业在数字化时代的超级巨头阵营。

不妨环视四下，当前像物美这样同时拥有成熟且具规模的实体零售供应链体系与已经跑通并日渐成熟、完全自主的线上线下一体化打通的赋能平台多点的数字化新零售闭环体系的，有几家巨头做到了？

有些突然，甚至媒体都被这一“突发新闻”打了个措手不及——物美正式签约收购麦德龙中国。

昨晚（10月11日），麦德龙集团和物美科技集团联合宣布，双方已达成最终协议，并将成立合资公司。龙商网&超市周刊第一时间了解到，根据该协议，物美集团将在上述合资公司成立初期持有70%股权，麦德龙集团将持有20%股权；剩余10%股权目前由麦德龙中国合资公司中的小股东持有，他们亦有意通过另一个独立流程出售全部10%股权；此次交易对麦德龙中国的企业总价值估值为19亿欧元，交易双方预计最迟在2020年第二季度完成交割。

按照上述标的公司的19亿欧元（约148.69亿元）估值，这也意味着交易完成后，物美将付出约119亿元的代价得到麦德龙中国80%的股权，而麦德龙集团预计将获得超过10亿欧元（超过78亿元）的净收入。

文章开头已说，情理之中。物美或许是麦德龙在中国发展下半程的最好归宿。

首先，我们看看包括阿里、腾讯、甚至是京东、永辉等这些与其有过“绯闻”的选手，前三者实力有余，但先天没有实体零售基因，而显然麦德龙也并不想做第二个“大润发”，当前的事实，实际上也已经证明了这一点；再看永辉，同样实力不俗，但其自身已经形成足够大的市场盘子，云超、云创系的大量业务已经够永辉忙乎的了，突然闯进一个仓储会员制兄弟品牌来，云创的赋能恐怕还没有做好分给这一新来兄弟一杯羹的准备。

那么，再看物美，不仅是创始人张文中“王者归来”，而且还带着一个很有前景的数字化零售“杀手锏”多点，可谓是满血复活，正有着强烈的寻求赋能的欲望。而且，从近一两年来物美在资本、信贷等层面的动作频频来看，也为其大手笔并购做好了充足准备。

同时，从张文中博士的多年阅历以及物美发展历程来看，其有着较为成熟的并购经历与经验。早年收购的新华百货、北京美廉美、崇文门菜市场等企业不说，2018年收购邻家便利部分门店，今年又通过合作、整合的方式托管了华润万家位于北京的门店；在对外资企业收购方面，物美也是屡有斩获，2014年底出资14亿收购英国翠丰集团旗下中国百安居70%的股份，2018年4月同样以14亿元收购乐天玛特华北区21家门店。

更为重要的是，涉足类似于山姆、麦德龙这种仓储会员制业态，是物美一直比较感兴趣的。2015年8月，物美曾在北京朝阳区开出第一家全球购的会员制商店尚佳，据说当时也寻求了Costco的一些资源支持，但彼模式并未跑通，原因或许就在于对此业态资源缺乏主导控制。

显然，拿下麦德龙，可以给到物美一次涉足这一领域的绝佳入局机会。况且，物美还手握实现线上线下一体化炙手可热的多点平台工具。

仓储式会员制业态，在国内市场是一个好业态，但从长远来讲，麦德龙仅凭自身已经失去了独立在中国市场继续战斗下去的实力。这或许是它们这一代外资企业当前在中国零售市场的宿命，沃尔玛、家乐福、大润发等，要继续存在下去，哪一家在中国市场没有自己的“好伙伴”？

而尽快出手，孤独的麦德龙还可以再赚上最后一大笔。

数据显示，在2013至2018的最近六年销售统计里，麦德龙在中国市场的销售额分别为175亿、189亿、191亿、193亿、213亿、213亿元，门店数、销售额虽然均呈缓慢增长态势，如果去掉新开门店销售额的话，其单店同比销售呈下滑态势。

是由于麦德龙自身的发展动力出现问题，而这应该就是从2018年9月以来屡次传出麦德龙将出售在华业务的根源所在。同样是仓储式会员制商店，麦德龙与山姆会员制商店所倡导的目标消费群体却有着明显差异，麦德龙的客户群体构成是企业会员客户与个人会员客户各占一半；而沃尔玛倡导的是满足中产阶级品质生活消费所需，更强调的是家庭目标客户群体当中“妈妈”的角色，虽然沃尔玛也有一定数量的企业会员。

在龙商网&超市周刊看来，这或许就是麦德龙的隐忧，过度依赖企业会员客户的麦德龙，在当前的市场环境中正在日渐失去活力，而从数次传出麦德龙将出售的消息来看，也反映出麦德龙更希望借助外力来操盘其在中国市场的下半程。

从而让自己由直接开疆拓土的外资零售商变身为以少量股权维系以输出商品资源为主的对外贸易商，这其实正在成为很多外资零售企业在中国市场转型的方向，比如Tesco、家乐福等都是如此。

而通过与物美在资本层面的合作，双方将能发挥各自在市场上的领先地位，及在批发、零售和数字领域的专长，加速麦德龙中国的迭代发展和数字化转型。

麦德龙在中国的97家商场资产以及优质的食品和非食品产品资源、服务1700万的会员客户，无疑是物美最为看重的。

对此，物美集团创始人、董事长张文中博士表示：“很高兴能与麦德龙集团通过建立合资公司达成合作。我们深信物美集团和多点是麦德龙集团理想的合作伙伴，我们同时拥有零售DNA和卓越的数字化优势、对本地市场有深入的了解，具备在中国整合发展跨国品牌、提升客户体验的成功经验。我们完全认同由麦德龙中国独立进行业务运营，维持由麦德龙中国总裁康德先生领导的管理团队。”

同时，麦德龙集团首席执行官奥拉夫·科赫也表达了对物美的高度认同：“经过仔细评估后，我们选择与物美集团和多点建立合作伙伴关系，这两家公司是麦德龙值得信赖和尊重的合作伙伴，他们和麦德龙秉持相同的价值观，可以带来大量的资源和专长，并承诺在麦德龙中国以往的成绩和足迹基础上谋求发展。”

作为物美系赋能实体零售的重要线上平台，多点首席执行官张峰表示：“很高兴能成为麦德龙中国信赖的技术合作伙伴，我们将支持麦德龙中国实现成为中国领先的全渠道食品供应专家的伟大目标。我们相信，利用多点成熟先进的数字化能力，我们可以帮助麦德龙中国实现迅速的业务增长和效率提升，并通过线上和线下数字化解决方案提升客户体验。”

关于麦德龙后并购时代在中国市场的发展，龙商网&超市周刊了解到，麦德龙中国未来将继续以“麦德龙”品牌保持独立经营， 同时新合资公司总部将保留在目前的上海市普陀区；新合资公司将保持目前的门店规模和所有商业运营，同时将继续实施计划中的新店开发。

关于团队，合资公司除了保留由康德领导的目前管理团队之外，还将保留现有的员工团队。麦德龙集团将在新合资公司的控股公司七人董事会中获得两席，并将在合资公司治理中持续发挥作用。

对此，麦德龙中国首席执行官康德表示：“我们很高兴选择物美集团作为合资公司合作伙伴，这将使麦德龙中国在已有的成绩基础上继续发展。我们相信，物美集团和多点将加快我们的新零售转型，确保麦德龙在高速变化、竞争激烈的中国市场上不断取得成功，并通过运营数字化、新店开设和其他增长举措，进一步扩大我们的业务。”